B站:年营收48亿、独代游戏43款,《FGO》累计收入超80亿

大公司 4周前 (03-17)

经授权转自微信公众号 游戏新知(ID:youxixinzhi)

作者 | 山边植树、鳗鱼、少康、阿莱斯特

3月16日,港交所披露了 BiliBili 通过上市聆讯资料集。

B站、快手和知乎同为平台类型 App ,游戏新知在月活和营收方面对三者进行比较会发现很有趣的现象。

B站:年营收48亿、独代游戏43款,《FGO》累计收入超80亿

在这三家公司中,只有B站以游戏为大头,知乎以广告为收入大头,快手则是直播业务。B站作为三家公司中用户黏性最高的平台,收入主要来源为用户付费为主的游戏和增值服务,前者占40%,后者为32%。

B站的高黏度用户社区是区别于一般平台的显著特点,自2018年起,每个月访问B站的正式会员的第12个月留存率都在80%以上。

B站收入组成:游戏占比最高

根据招股说明书显示,B站的盈利模式分为四个部分,游戏、增值服务、广告、电商及其他。不过值得一提的是2020年B站净亏损达到30亿元,是2019年净亏损的2.3倍。

B站:年营收48亿、独代游戏43款,《FGO》累计收入超80亿

1.游戏:去年净营收48亿

2020年B站手游净营业额达到48亿,占总净营业额的40%,是收入占比最高的业务。手游的收入一大部分来自于有限的游戏,头部的10款游戏在2020年贡献了33%。而收入最高的三款游戏是《命运/冠位指定(FGO)》《公主连结Re:Dive》《碧蓝航线 》,2020年这三款游戏贡献了总净营业额的24%,《 FGO 》贡献总净营业额10%以上。B站手游用户月ARPPU为223.6元。

B站:年营收48亿、独代游戏43款,《FGO》累计收入超80亿

B站主要为第三方游戏开发商发行游戏,截止2020年12月31日,已经独家代理43款手游,还有数百款联运手游,B站运营了中国 App Store 畅销榜前百所有的二次元相关手游。B站与游戏开发商的收入分成约为20%至30%之间。

B站将与主要股东腾讯进一步合作,共享及运营现有和新增游戏,并且曾获索尼战略投资并签订业务合作协议,将独家发行索尼旗下 Aniplex 的手游。除此之外,B站也加速手游自研以及投资游戏CP。

2.增值服务:增长幅度最多的业务

B站的增值服务的收入主要来自于:

(1)大会员的订阅费;

(2)直播频道内虚拟礼物的销售;

(3)在视频、音频及漫画平台上销售的付费内容和虚拟物品。

2020年增值服务净营业额为38亿,占总净营业额的32%。增值服务是近年来收入增长幅度最多的业务,从2018年到2020年增长了32.6亿。B站大会员是增值服务的主要收入来源,2020年B站大会员业务占到增值服务收入的43%。其次是直播,直播提供了34%的增值服务收入。

B站增值服务月ARPPU值为24.6元。

3.广告:占去年总净营业额的15.4%

广告业务净营业额在2020年达到18亿,占到2020年总净营业额的15.4%。B站在中国是Z+世代最受欢迎的视频平台,Z+世代的高学历、可支配收入增长是B站能够受到广告客户青睐的重要原因。B站快速发展的社区、不断提高的品牌知名度使得B站成为广告客户的首选平台。

4.电商及其他:

B站的电商收入来自线上销售ACG相关商品和线下表演及活动票务的收入。B站电商及其他在2020年净营业额15亿元,占到总净营业额的12.6%。

B站的重要里程碑:2014年开始发行游戏

2009年,Bilibili建站;

2012年,B站推出手机 App 客户端;

2014年,推出线上直播服务,同年B站开始涉足游戏业务,为第三方开发商发布游戏,《崩坏学院2》《暖暖环游世界》《LoveLive!学院偶像祭》《梅露可物语》《神之刃》《侠物语》是B站的第一批游戏;

B站:年营收48亿、独代游戏43款,《FGO》累计收入超80亿

2016年10月,B站发行索尼子公司 Aniplex Inc. 独家授权的 《命运/冠位指定(FGO)》 手游,FGO 为B站收入带来巨大的增长,2016年第三季度B站收入为1.36亿,到Q4环比增长60%,而到了2017年Q1环比增长95%;

2017年,B站推出电商业务,同年5月25日代理《碧蓝航线》手游,《碧蓝航线》的上线令B站的游戏业务收入再上一个台阶,2017年Q2手游收入达到4.92亿元,比起Q1增长1.43亿;

2018年,推出大会员服务,同年3月28日在美国纳斯达克上市,代号「BILI」,10月腾讯进一步投资B站,签订战略合作安排,共享及运营现有和新增游戏,12月收购广播剧平台猫耳公司的多数股权;

2019年2月,阿里巴巴集团进一步投资B站成为主要股东,12月举办首届跨年晚会,纪念B站成立十周年;

2020年4月,B站发行游戏《公主连结Re:Dive》,该游戏成为B站游戏收入重要支柱之一,4月索尼投资B站达成战略合作协议,9月,与拳头游戏达成战略合作,获得中国地区连续三年的英雄联盟全球总决赛独家直播权。

B站的游戏:独代43款游戏,《FGO》三年56亿

游戏业务依然是B站最大的收入来源。

2018年-2020年,B站的游戏净营业额分别是29.36亿、35.98亿和48.03亿。但其他业务的增速更加迅猛,所以游戏业务占比是呈现了逐年下降的趋势,从2018年的占71.1%下降至2020年的占比40.0%。当然并不妨碍,游戏是B站最主要的收入来源。

B站:年营收48亿、独代游戏43款,《FGO》累计收入超80亿

此次招股书对B站的游戏用户数据也有所体现。B站2020年移动游戏的月均付费用户数从2018年的90万人实现了翻倍至180万人。2020年,单个移动游戏付费用户月均收入223.6元。

在移动游戏月均付费用户数翻倍增长的情况下,ARPU值的回落对B站游戏业务发展的影响并不突出,因此可以认为B站游戏业务仍在平稳发展阶段。

此外,B站对其独家代理移动游戏的付费玩家平均游戏周期也有所研究,招股书中提到,B站将初始购买日期作为玩家寿命的起点,通过加权计算得出每个游戏的付费玩家平均游戏周期,通常在3-8个月,其2020年移动端游戏付费用户的LVT则在670.8元至1788.8元之间波动为主。

截至2020年12月31日,B站已经运营了43款独家发行的手游,包括且不限于《命运/冠位指定(FGO)》、《糖豆人:终极淘汰赛》和《重生细胞》等有着自身IP的游戏,以及数百款联合运营的手游。

在招股书中B站也乐观地表示,手游收入的绝对数额在未来将会继续增长。

在B站的游戏业务中担当“C位”的自然是《FGO》,另外就是《碧蓝航线》和在2020年上线的《公主连结Re:Dive》。

在游戏上线4年后,每年《FGO》依然在中国iOS应用商店的畅销游戏类别中多次位列前三名,可见其生命力之强,以及不弱当年的吸金能力。而在招股书中提及的为B站净营业额贡献超10%的移动游戏,非《FGO》莫属。

根据招股书中给出的数据推算,《FGO》在2018年、2019年和2020年三年的净营业额分别为:21.889亿、21.018亿和13.199亿元人民币。考虑到《FGO》发布于2016年9月,该游戏为B站带来的收入保守估算也超过了80亿元。

B站:年营收48亿、独代游戏43款,《FGO》累计收入超80亿

B站在游戏行业的投资

在游戏方面的投资布局上,招股书显示B站以1.05亿元并购了一家网游公司。

B站:年营收48亿、独代游戏43款,《FGO》累计收入超80亿

对五家移动游戏业务公司投资额高达2.17亿人民币。

B站:年营收48亿、独代游戏43款,《FGO》累计收入超80亿

B站分别对公司F和公司S分别投资了400万和300万人民币,持股均为10%。

游戏新知了解到,B站分别于2020年5月11日投资了掌派科技,2021年2月4日投资了东极六感,两次投资后B站均对其持股10%,由于两家公司估值较为接近,故而较难作出区分。

其中,东极六感分别在2019年和2021年获得吉比特和腾讯的投资。由东极六感开发的《匠木》(《第五大发明》)由雷霆游戏代理发行。

掌派科技(傲娇工作室)创始人陈睿曾任职于网易游戏,旗下的二次元放置手游《魂器学院》在2019年10月11日上线首日就获得百万级用户,但从iOS畅销榜的变化来看长线运营能力欠佳。

B站:年营收48亿、独代游戏43款,《FGO》累计收入超80亿

B站对公司T投资了1200万人民币,持股15%,游戏新知推测是在2020年9月24日投资的上海光焰网络,旗下的二次元游戏《悠久之树》已经确认由B站发行,目前官网预约数已经突破25万人,但尚未获得版号。

另外,B站对公司L和公司P分别投资了1300万和1.85亿人民币,持股37%和15%,但根据其工商信息没有找到与之相对应的持股比例。但值得留意的是,公司P的估值高达16亿人民币,可以猜测至少其推出过一款爆款或者创始人有过顶级爆款项目。

从B站在2021年至今对14家游戏行业相关的投资活动可以看出,B站作为国内最重要的ACG文化聚集地,二次元文化仍然是B站的优势所在,且为了把握年轻的二次元群体,B站在投资方面也仍以二次元游戏公司为主。

比如除了上述的掌派科技和光焰网络以外,还有开发《机动战姬:聚变》的Access!、《牧羊人之心》的影之月等。

B站:年营收48亿、独代游戏43款,《FGO》累计收入超80亿

结语

从B站的净营业额占比上看,除了移动游戏业务,其增值服务、广告、电商等业务增长也相当迅猛,但其过去三年的亏损也不可忽视。这个泛娱乐平台将会走到什么高度,游戏新知将持续跟进关注。